香港，上海，2021年1月14日－中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)「中國(guó)平安」或「集團(tuán)」，股份代碼：香港聯(lián)合交易所2318，上海證券交易所601318）旗下平安數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心，針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)對(duì)提高ESG評(píng)級(jí)及數(shù)據(jù)覆蓋度和市場(chǎng)契合度的需求，對(duì)平安自研的中國(guó)A股CN-ESG評(píng)分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行了分析，並構(gòu)建了四種嶄新的環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理（ESG）投資策略。
平安ESG體系對(duì)接國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)同時(shí)契合中國(guó)監(jiān)管要求
「平安CN-ESG數(shù)據(jù)體系在量化策略中的運(yùn)用」報(bào)告中提出的投資策略運(yùn)用了平安集團(tuán)自研的CN-ESG數(shù)據(jù)庫(kù)及評(píng)價(jià)體系。平安是中國(guó)第一家簽署聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則的資産所有者。其CN-ESG數(shù)據(jù)體系依托平安在金融及科技方面的專(zhuān)長(zhǎng)，聚焦中國(guó)企業(yè)的核心主題，注重對(duì)接國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)契合中國(guó)監(jiān)管要求的導(dǎo)向。
CN-ESG數(shù)據(jù)體系運(yùn)用多種技術(shù)，如網(wǎng)絡(luò)爬蟲(chóng)、數(shù)據(jù)挖掘、機(jī)器學(xué)習(xí)、知識(shí)圖譜、NLP自然語(yǔ)言處理、衛(wèi)星遙感等，對(duì)已披露ESG數(shù)據(jù)真實(shí)性進(jìn)行比對(duì)驗(yàn)證，同時(shí)挖掘未披露的另類(lèi)數(shù)據(jù)，爲(wèi)投資者提供更豐富多維的信息。
CN-ESG數(shù)據(jù)覆蓋了中國(guó)A股市場(chǎng)超過(guò)3,900間上市公司回溯5年（2015-2019年）的數(shù)據(jù)。與大多數(shù)ESG評(píng)級(jí)提供商的年度或半年度更新相比，該體系提供季度更新及實(shí)時(shí)輿情調(diào)整的評(píng)分結(jié)果。該報(bào)告中，平安數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心對(duì)於平安自研的CN-ESG數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)體系的數(shù)據(jù)特徵、有效性及策略回測(cè)效果進(jìn)行了深入分析。
ESG因子相對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)因子獨(dú)立性較強(qiáng)
平安數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)現(xiàn)，A股公司的CN-ESG分?jǐn)?shù)整體分佈對(duì)稱(chēng)性良好，類(lèi)正態(tài)分佈。因子相關(guān)性測(cè)試結(jié)果顯示，平安 CN-ESG 因子具有較爲(wèi)明顯的藍(lán)籌特徵；從相關(guān)係數(shù)來(lái)看，平安 CN-ESG 因子與其他傳統(tǒng)金融市場(chǎng)因子的相關(guān)性整體偏弱，ESG因子獨(dú)立性較強(qiáng)，可以形成對(duì)目前基本面因子的有效補(bǔ)充，爲(wèi)投資決策提供新的數(shù)據(jù)觀點(diǎn)。
因子分層測(cè)試結(jié)果發(fā)現(xiàn)，平安CN-ESG因子在滬深300及中證800股票池上均有比較明顯的正面篩選作用。通過(guò)評(píng)估公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量和真實(shí)性構(gòu)建的財(cái)務(wù)粉飾因子，15年以來(lái)多空收益11.61%。
ESG投資策略有效兼顧超額收益與ESG目標(biāo)
平安數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心基於CN-ESG數(shù)據(jù)構(gòu)建了四種ESG投資策略，運(yùn)用人工智能更有效兼顧超額收益與ESG投資目標(biāo)：
1) 平安AI-ESG優(yōu)選100策略：正面篩選策略最大化ESG分?jǐn)?shù)，基於中證800股票池，能夠更加充份地引入ESG因子有效信息。該策略取得了4.44%的年化超額收益。組合年度加權(quán)平均ESG分位處?kù)痘鶞?zhǔn)股票池的94.2%。
2) 平安AI-ESG增強(qiáng)策略：在ESG分?jǐn)?shù)正面篩選基礎(chǔ)上，疊加平安DERC 500+ 1號(hào)AI選股策略，超額收益效果明顯。AI選股策略基於線性+非線性算法捕捉複雜的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，從而預(yù)測(cè)個(gè)股超額收益。平安AI-ESG增強(qiáng)策略年化超額收益16.34%，組合年度加權(quán)平均ESG分位處?kù)痘鶞?zhǔn)股票池的78.7%。
3) 滬深300ESG風(fēng)格指數(shù)系列：滬深300ESG成長(zhǎng)指數(shù)在發(fā)掘滬深300股票成長(zhǎng)價(jià)值的同時(shí)，對(duì)其尾部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。滬深300ESG低波指數(shù)強(qiáng)化了ESG投資的穩(wěn)定性特徵，爲(wèi)追求長(zhǎng)期穩(wěn)定投資收益的投資者提供選擇。分別實(shí)現(xiàn)了相對(duì)基準(zhǔn)5.67%和8.61%的年化超額收益率，組合年度加權(quán)平均ESG分位分別處?kù)痘鶞?zhǔn)股票池的75.1%和73.1%。
特殊時(shí)期超額收益測(cè)試顯示，以上主動(dòng)管理策略在包括債券危機(jī)，全年熊市下行，貿(mào)易戰(zhàn)和疫情在內(nèi)的特殊時(shí)期，幾乎均取得了超額收益，驗(yàn)證了ESG因子在防範(fàn)風(fēng)險(xiǎn)方面的有效性。
4) AI-ESG MAX 策略：對(duì)主流ETF指數(shù)進(jìn)行ESG增強(qiáng)，使得投資者在不改變傳統(tǒng)投資習(xí)慣的前提下逐步將ESG理念納入其投資過(guò)程。在滬深300指數(shù)基礎(chǔ)上，控制行業(yè)偏離，每年建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)設(shè)置跟蹤誤差分別爲(wèi)1%，3%，5%，組合在最大化ESG評(píng)分的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了對(duì)基準(zhǔn)年化超額3.61%，3.40%，3.43%。該策略近5年回測(cè)效果良好，超額收益持續(xù)穩(wěn)定。指數(shù)ESG增強(qiáng)策略有望成爲(wèi)ESG投資規(guī)模上升的發(fā)力點(diǎn)。
構(gòu)建更全面的ESG策略組合以滿(mǎn)足投資者的多元化需求
中國(guó)平安將陸續(xù)推出CN-ESG固收類(lèi)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)體系與氣候風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)AI驅(qū)動(dòng)指標(biāo)，以開(kāi)發(fā)ESG固收指數(shù)及氣候風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)等更爲(wèi)多元化的ESG指數(shù)組合，滿(mǎn)足投資者的多元化需求。中國(guó)平安還搭建了擁有ESG綜合管理和ESG投資風(fēng)控管理功能的AI-ESG綜合平臺(tái)産品，和包括資産組合可持續(xù)發(fā)展足跡分析、ESG表現(xiàn)資産組合調(diào)整工具、可持續(xù)發(fā)展基金篩選工具、氣候風(fēng)險(xiǎn)資産定價(jià)模型等在內(nèi)等一系列ESG和氣候風(fēng)險(xiǎn)投資分析管理工具，爲(wèi)ESG投資提供支持。
平安數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心專(zhuān)門(mén)從事宏觀經(jīng)濟(jì)和政策研究，透過(guò)大數(shù)據(jù)和人工智能就宏觀趨勢(shì)，包括ESG信息披露及評(píng)價(jià)的發(fā)展提出見(jiàn)解。
