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任匯川:利率下行對(duì)保險(xiǎn)公司影響不可一概而論

任匯川:利率下行對(duì)保險(xiǎn)公司影響不可一概而論

時(shí)間:2016-03-18 作者:證券時(shí)報(bào)【字體:       

作為一個(gè)以保險(xiǎn)為主業(yè)的金融集團(tuán),中國(guó)平安如何面對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng),主動(dòng)做出產(chǎn)品、投資及戰(zhàn)略上的調(diào)整,是未來能否維持高增長(zhǎng)的重要因素。

中國(guó)平安集團(tuán)總經(jīng)理任匯川昨日接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示,利率下行對(duì)平安的影響要從資產(chǎn)和負(fù)債端兩頭來看;綜合金融集團(tuán)的好處是,東方不亮西方亮,可以比較靈活應(yīng)對(duì)。

平安的投資壓力

證券時(shí)報(bào)記者:利率下行環(huán)境對(duì)于集團(tuán)內(nèi)保險(xiǎn)資金的投資收益情況影響如何?

任匯川:利率下行對(duì)于平安是利好還是利空,要從資產(chǎn)和負(fù)債兩端來看。整個(gè)平安集團(tuán)現(xiàn)在已經(jīng)變成一個(gè)大資產(chǎn)管理公司,保證利率類型的負(fù)債占比在逐漸降低。

具體來說,平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)里面,萬能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)的比例相對(duì)較高,這兩類產(chǎn)品的保證利率較低,基本可以歸為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。當(dāng)我們投資收益下降時(shí),客戶也會(huì)少拿,但這是可接受的,因?yàn)槭袌?chǎng)同類產(chǎn)品的收益也在下降。

證券時(shí)報(bào)記者:有沒有測(cè)算過保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的平均負(fù)債成本?

任匯川:保單的成本要具體分類,平安大部分有保證利率的萬能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)的保證利率是2.0%,也有更低的。

對(duì)于保障型產(chǎn)品,負(fù)債成本是剛性的,當(dāng)投資端的利率下行,這一塊受到的影響會(huì)比較大。但要注意的是,保障類產(chǎn)品在死差和費(fèi)差上的收益還是很高的。

利率下行帶來的投資壓力,分存量和增量來看。平安其實(shí)在幾年前就提前配置很多相對(duì)高收益的資產(chǎn),今年面臨的問題是新增的投資和到期再投資的壓力。

抵御誘惑做長(zhǎng)期產(chǎn)品

證券時(shí)報(bào)記者:今年增量資金和到期需要再配置的資金規(guī)模大約有多少?此外,平安的保險(xiǎn)產(chǎn)品平均久期大約多少年?會(huì)不會(huì)產(chǎn)生“短錢長(zhǎng)用”的風(fēng)險(xiǎn)?

任匯川:大約有2000億至3000億。在久期方面,截至2015年12月末,傳統(tǒng)險(xiǎn)大約20年,分紅險(xiǎn)15年左右,萬能險(xiǎn)接近12年。

我們其實(shí)這幾年也一直有討論,要不要做短久期、高收益的產(chǎn)品,在短時(shí)期內(nèi)聚集資金。但我們最終決定不去做短久期的,抵御住這個(gè)誘惑。從結(jié)果來看,平安產(chǎn)品的久期相對(duì)較長(zhǎng)。

繼續(xù)發(fā)掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

證券時(shí)報(bào)記者:平安資產(chǎn)管理公司在集團(tuán)內(nèi)扮演什么角色?

任匯川:平安資產(chǎn)是一家完全意義上的資產(chǎn)管理公司,它是輕資本賺管理費(fèi)的模式,自身不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),是一個(gè)受托人的角色。平安資產(chǎn)管理公司現(xiàn)在管理的資金,內(nèi)部的有1.4萬億,外部的有2000多億,還有一部分是做投資顧問、財(cái)務(wù)顧問等角色,總共是1.9萬億。

這些資產(chǎn)主要分兩大類,一類是做債券和股票市場(chǎng),這部分平安資管不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn);另一類是非標(biāo),做各種資管產(chǎn)品計(jì)劃給到機(jī)構(gòu)投資者。平安資產(chǎn)管理相當(dāng)于扮演了一個(gè)投行加發(fā)行人再加上資金募集方的角色。

因?yàn)橹蓖逗头菢?biāo)業(yè)務(wù)做得很多,2015年平安資產(chǎn)管理的第三方業(yè)務(wù)管理費(fèi)同比上升了90%。不過今年利率進(jìn)一步下行,直投和另類投資可能會(huì)有一些調(diào)整,但是我們還是會(huì)繼續(xù)幫投資者發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。